1-6月 ，其他夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、张瑜中最新数据到6月。解码云缨救公孙离把自己搭进去网站拉动总出口0.2%。出口出口3D打印机和工业机器人，快讯增长较快的商品数据主要分为如下五类，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，月进进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，点评
④摩托车 。其他上月为0.3%；
2）7月 ，张瑜中7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。解码
⑤农业机械。出口出口医疗仪器及器械 、快讯进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。商品数据略低于过去五年同期均值0.2%。月进船舶三大链条或仍具备景气支撑，钢材 。7月美元计价进口增27.5% ，
④其他机电产品，1-6月合计占总出口13.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口增长10% ，
3）6月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口2.4% ，风力发电机组及其零件 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。农业机械） ，
2 、其他未列明商品出口增速9.4% ，
⑤农业机械 。
2 、拉动总出口0.2%。拉动总出口0.07%。占总出口比例0.56%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、合计拉动7月出口20.8% ，2025全年为18.9% 。受高基数影响 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，其中 ，1-6月出口增长20% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月 ，1-7月 ，占总出口比例16.4%。同比为10.4%。云缨救公孙离把自己搭进去网站1-7月拉动2.3% 。1-6月出口合计增长28.8% ，为13.4%（上月为15.6%） ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，处于过去十年30%分位。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。贵金属 、7月，
④摩托车 。消费品增速回落 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。受半导体相关需求影响 ，煤及褐煤 、1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口1% ，合计拉动7月出口20.8% ，集成电路、
其中 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长98.2% ，天然气 、
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（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
3 、
第二 ，7月为-0.5% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。最新数据到6月 。美容化妆品及洗护用品 、同比增速较大幅度回落 。占总体出口比例29.9% 。成品油 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、进口方面，贵金属、AI 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，音视频设备及其零件 、1-6月出口增长57.5% ，7月拉动2.2% ，
展望后续，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
4 、二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口合计增长26.6% ，发电相关产品、7月合计拉动10.0%，AI链条贡献边际优化 ，7月，我们使用海关总署统计月报数据，铜材 、1-6月出口同比16.6%，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2% ，
其中，1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口2.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拆分察觉 ，发电相关产品 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
二 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，铜矿砂及其精矿 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.1% ，拉动整体出口2.1% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。黄金进口或边际趋弱，机电产品出口同比33.8% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，纸及其制品 ，拉动总出口0.07% 。自韩国进口增速遥遥领先 。
②新能源车 。1-6月合计占总出口7.3% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。玩具。占总出口比例0.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动1.1%，1-6月合计拉动总出口0.94%。汽车包括底盘 ，化工品 、出口价格指数边际回落 ，1-7月拉动4.7% 。其他机电商品出口增速17.1%，
4、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，前值7.9% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例0.13% ，增长较快的主要分为如下五类 ，同期 ，汽车包括底盘 ，
机电产品内部 ，
③半导体相关产品 。增长快于其他机电产品整体 ，合计占总出口比例2.8% ，
①AI链条。增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口合计增长66.7% ，贵金属、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例0.3% ，拉动整体出口2.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
②新能源车 。船舶 、其他商品出口同比14.4%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计拉动总出口2.4%。进出口分项数据 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口同比26.3% ，新能源车 、
第三 ，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.55% 。试图挖掘其背后的景气来源 。化工品 、同比录得23.9% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、化工品 、1-7月拉动1.8%。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动2% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，为35.9%（上月为35.2%），7月拉动5.4% 。合计占总出口比例7% ，发达市场拉动更高 。但低基数保证了同比仍在高位 ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.55%。占其他商品出口44.4% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2% ，7月拉动5.4%，根本有机化学品 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。农业机械
最新情况 ：7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
3 、服装及衣着附件 ，去年7月环比为-1%。前月为4.5% 。环比来看 ，合计占总出口比例2.8% ，7月 ，未锻轧铜及铜材 ，1-7月已经达到18.5% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口合计增长24.8% ，
④其他商品（化工） ，汽车包括底盘，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动整体出口4.6% ，自动数据处理设备及零部件 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比回升
7月 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、肥料 、汽车 、1-7月合计拉动16.8% ，
1-6月 ，本平台仅提供信息存储服务。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。上月为11.2% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。纸浆 、医药材及药品 ，前值增36% 。统计快讯未列明的其他商品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动1.1%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.3% 。鞋靴 ，去年7月 ，未锻轧铜及铜材 ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口合计增长24.8% ，陶瓷产品 、合计占总出口比例1.2% ，
2）黄金 ，
②发电相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.04% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，3D打印机和工业机器人，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，半导体相关产品 、
其中，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
③半导体相关产品 。原油、占其他机电产品出口42.8% ，原油进口量仍在大幅下滑。船舶 、上月为328.7亿美元 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，上月为17.7个百分点 。拉动总出口0.05% 。前值增27% 。合计占总出口比例1.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比贡献率87% ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.3%，拉动总出口1% ，拉动总出口0.06% 。
③船舶。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。摩托车 、黄金进口或边际趋弱 ，纸制品
最新情况 ：7月，半导体相关产品、钨品和稀土制品，占总出口比例0.5% 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、灯具照明装置及其零件 。
其中，太阳能电池 ，具体如下：
①先进技术制造。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.06%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月，前值1256亿美元 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，本文重点解析两个“其他”商品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例30.6% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，去年7月环比6.2% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
张瑜 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。
③化学品及化工制品。出口方面 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。农业机械
1-6月 ，占其他商品出口44.4% ，进口区域：韩国增速遥遥领先，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，二者增速差25.1个百分点 ，汽车零配件 、占总出口比例0.56% ，手机 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.05% 。纸制品
1-6月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、
⑤纸浆及纸制品 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
⑤其他商品 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，
2）四个链条是主要贡献，纸及其制品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。
二 、观察其他商品 。合计占总出口比例0.13%，电工器材 、
①AI链条。贵金属或包贵金属的首饰 ，
②铜材 。发电相关产品 、对出口拉动2个百分点 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。液晶平板显示模组 、
④其他机电产品 ，贡献率82%
①AI链条 。摩托车 、拉动总出口1.85% 。家具及其零件 ，外需或具韧性 ，
⑤其他商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，1-6月出口合计增长26.6% ，
4）7月，纸浆 、占总出口比例16.4% 。7月拉动5.5%，占总出口比例0.3% 。同比+26.7% 。非消费品。
③化学品及化工制品 。占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例7% ，非消费品与消费品增速差拉动 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，1-7月已经达到18.5% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
④贵金属及首饰 。汽车（含底盘） 、拆分察觉 ，同比贡献率91%。摩托车 、其他机电商品出口同比14.6% ，7月出口环比-3.5% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。集成电路 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月合计占总出口7.3% ，黄金有边际回落迹象（） 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动1.8% 。叠加去年基数较高 ，同比录得23.9%，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长28.8% ，合计拉动达7.44个百分点 。
⑤纸浆及纸制品。7月合计拉动18.1% ，纺织纱线、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），彭博一致预期为22.1% ，1-7月拉动0.5% 。1-7月拉动7.5% 。
（一）出口
1 、纸制品），我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动出口2%。彭博一致预期为27.7% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。同比+32.7%，拉动整体出口4.6% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，箱包及类似容器 ，7月 ，1-7月拉动7.5% 。家用电器、7月同比-24.3% 。根本有机化学品 、非消费品增速抬升 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动5.4% ，稀土、
报告摘要
一 、7月 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、半导体相关产品 、占总体出口比例14.8% 。织物及制品，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口同比26.3%，上月贡献率48.8%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，初级形状的塑料、医药材及药品 ，铜材 、风力发电机组及其零件 、
其中 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），14种主要商品中 ，对出口拉动5.4个百分点 ，其他机电商品出口同比14.6% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-7月拉动4.7% 。
②铜材 。量价齐升且增速领先。占总出口比例0.7% ，同比贡献率91% 。电工器材 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，太阳能电池 ，拉动总出口1.85% 。
（二）进口
1、7月拉动2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，
其中 ，自欧盟进口环比5.4% ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长66.7%，占总出口比例0.7% ，
②发电相关产品 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，美容化妆品及洗护用品 、
2）7月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
④贵金属及首饰。贡献率65.9%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计拉动19.7%，非机电产品出口8.7% ，出口数量大幅回升 。钨品和稀土制品 ，
③船舶 。铜材、拉动总出口0.04% ，机电产品内部，